Taxa taker
O que uma exchange cobra por remover liquidez com uma market order — pago quatro vezes num round trip completo de arbitragem.
Um maker adiciona liquidez deixando uma ordem no livro e paga menos, por vezes com rebate. Um taker cruza o spread e paga mais. As entradas de arbitragem são quase sempre ordens taker, porque uma ordem em espera que não preenche deixa-te a uma perna e direcional.
A aritmética que decide um trade: duas pernas de entrada e duas de saída são quatro taxas taker. A 0.05% por lado são 0.2% antes do slippage — por isso um spread de 0.25% não é um trade de 0.25%, é um erro de arredondamento com passos a mais.
Os fee tiers são a vantagem silenciosa desta estratégia. Tiers de volume, tokens da exchange e descontos de referral movem o limiar de break-even, e um trader que paga 0.02% por lado vê um conjunto claramente maior de rotas viáveis do que um que paga 0.06%.