Slippage
A diferença entre o preço que viste e o preço médio a que foste executado.
O slippage vem de dois sítios: profundidade e tempo. O de profundidade é percorrer o livro — a tua ordem consome nível após nível e o preço médio afasta-se do topo. O de tempo é o mercado a mover-se entre a tua decisão e o reconhecimento da exchange.
No arbitragem ambas as pernas escorregam, e na direção que dói: compras um pouco mais alto e vendes um pouco mais baixo do que a cotação. Em mercados finos isto supera rotineiramente as fees — por isso um spread largo num livro vazio é pior do que um estreito num livro profundo.
Os controlos são aborrecidos e eficazes: dimensiona contra profundidade real em vez da cotação; prefere rotas onde ambos os livros são profundos no teu tamanho; e trata como não-trade qualquer spread cuja margem sobre fees seja menor do que o slippage esperado.