Comisión taker
Lo que cobra un exchange por quitar liquidez con una market order — se paga cuatro veces en un round trip de arbitraje completo.
Un maker añade liquidez dejando una orden en el libro y paga menos, a veces con rebate. Un taker cruza el spread y paga más. Las entradas de arbitraje casi siempre son órdenes taker, porque una orden en reposo que no se llena te deja a una pierna y direccional.
La aritmética que decide un trade: dos piernas de entrada y dos de salida son cuatro comisiones taker. A 0.05% por lado son 0.2% antes del slippage — así que un spread del 0.25% no es un trade del 0.25%, es un error de redondeo con pasos de más.
Los fee tiers son la ventaja silenciosa de esta estrategia. Tiers de volumen, tokens del exchange y descuentos de referral mueven el umbral de break-even, y un trader que paga 0.02% por lado ve un conjunto claramente mayor de rutas viables que uno que paga 0.06%.