Tasa de funding
Un pago periódico entre longs y shorts que mantiene el perpetual anclado al spot — y cambia de un exchange a otro.
Un perpetual nunca expira, así que nada lo obliga a converger al spot. El funding hace ese trabajo: cuando el perp cotiza por encima del índice, los longs pagan a los shorts; cuando cotiza por debajo, los shorts pagan a los longs. La mayoría de venues liquida cada ocho horas; algunas cada cuatro o cada hora.
La tasa se calcula con el premium index propio de cada exchange y su propia masa de open interest, por eso el mismo contrato puede pagar +0.03% en un venue y −0.01% en otro al mismo tiempo. Esa divergencia es toda la base del funding arbitrage.
El funding se cobra sobre el nocional de la posición, no sobre el margen, y solo se paga si mantienes la posición en el timestamp de liquidación. Entrar un minuto antes de un pago grande y salir después es una estrategia en sí — y concurrida, por eso la tasa suele caer justo antes del settlement.