Basis
El gap entre el precio del futures y el spot del mismo activo — la prima que cobras en un trade spot-futures.
Basis es precio del futures menos precio spot. Un basis positivo (contango) significa que el future está más caro que el spot, suele ser por demanda apalancada en long; un basis negativo (backwardation) es lo contrario.
En un future con fecha, el basis es un retorno con plazo: el contrato debe igualar el spot al vencimiento, así que comprar spot y shortar el future fija el gap, anualizado sobre los días restantes. En un perpetual no hay vencimiento, y el funding hace de convergencia forzada.
El basis se ensancha en movimientos fuertes y en los días tras un listing, y se comprime cuando se desenrolla el apalancamiento. Por eso un basis trade se entra en el extremo y se cierra en la media, no se mantiene indefinidamente.