Delta-neutral
Una posición cuyo valor no cambia cuando el mercado se mueve, porque las piernas long y short se anulan.
Delta es sensibilidad al precio. Una posición es delta-neutral cuando sus piernas tienen exposición igual y opuesta: long 1 BTC en un venue y short 1 BTC en otro significa que un movimiento de BTC produce ganancia en un lado y una pérdida idéntica en el otro.
Eso es lo que hace del arbitraje un trade de spread y no direccional. No te pagan por acertar el mercado; te pagan cuando los dos precios se encuentran, o cuando el funding liquida a tu favor.
Neutral en P&L no es neutral en riesgo. La pierna perdedora sigue consumiendo margen en tiempo real, así que un movimiento brusco puede liquidarla mientras la ganancia de la pierna rentable queda no realizada en otro exchange. Mantener margen libre en ambos lados es lo que los principiantes se saltan.