Delta-neutral
Eine Position, deren Wert sich bei Marktbewegung nicht ändert, weil Long- und Short-Leg einander auslöschen.
Delta ist Preissensitivität. Eine Position ist delta-neutral, wenn ihre Legs gleiche und entgegengesetzte Exposition haben: Long 1 BTC auf einer Venue und Short 1 BTC auf einer anderen bedeutet, dass eine BTC-Bewegung auf einer Seite Gewinn und auf der anderen denselben Verlust erzeugt.
Genau das macht Arbitrage zu einem Spread-Trade statt einem Richtungs-Trade. Du wirst nicht dafür bezahlt, den Markt richtig zu haben; du wirst bezahlt, wenn die beiden Preise zusammentreffen oder Funding zu deinen Gunsten settelt.
Neutral im P&L ist nicht neutral im Risiko. Das verlierende Leg frisst weiterhin Margin in Echtzeit, daher kann eine scharfe Bewegung es liquidieren, während der Gewinn des profitablen Legs unrealisiert auf einer anderen Börse sitzt. Freie Margin auf beiden Seiten ist genau das, was Anfänger überspringen.