Ставка фандинга
Периодический платёж между лонгами и шортами, удерживающий бессрочный контракт у спота, — и на каждой бирже он свой.
Бессрочный контракт не экспирируется, поэтому ничто не заставляет его сходиться к споту. Эту работу делает фандинг: когда перп торгуется выше индекса, лонги платят шортам; когда ниже — шорты платят лонгам. Большинство площадок рассчитывает раз в восемь часов, некоторые — раз в четыре или каждый час.
Ставка считается из собственного премиум-индекса биржи и её собственной массы открытого интереса — поэтому один и тот же контракт в один момент может платить +0.03% на одной площадке и −0.01% на другой. Это расхождение и есть основа фандинг-арбитража.
Фандинг начисляется на нотионал позиции, а не на маржу, и платится только если ты держишь позицию в момент расчёта. Вход за минуту до крупной выплаты и выход после неё — отдельная стратегия, причём людная: поэтому ставка часто проседает прямо перед расчётом.