Дельта-нейтральність
Позиція, вартість якої не змінюється від руху ринку, бо довга і коротка ноги гасять одна одну.
Дельта — це чутливість до ціни. Позиція дельта-нейтральна, коли її ноги мають рівну й протилежну експозицію: лонг 1 BTC на одному майданчику і шорт 1 BTC на іншому означають, що рух BTC дає прибуток з одного боку і такий самий збиток з іншого.
Саме це робить арбітраж угодою на спред, а не на напрямок. Тобі платять не за правоту щодо ринку, а за те, що дві ціни зійшлися або що фандинг розрахувався на твою користь.
Нейтральність за P&L — не нейтральність за ризиком. Збиткова нога в реальному часі продовжує їсти маржу, тому різкий рух може її ліквідувати, поки прибуток другої ноги висить нереалізованим на іншій біржі. Вільна маржа з обох сторін — саме те, що пропускають новачки.