Basis
Selisih antara harga futures dan harga spot aset yang sama — premi yang kamu kumpulkan dalam trade spot-futures.
Basis adalah harga futures dikurangi harga spot. Basis positif (contango) berarti future lebih mahal dari spot, biasanya karena permintaan leverage long; basis negatif (backwardation) adalah kebalikannya.
Pada future bertanggal, basis adalah return dengan tenggat: kontrak harus sama dengan spot saat expiry, jadi beli spot dan short future mengunci selisih, diaanualisasi atas hari tersisa. Pada perpetual tidak ada expiry, dan funding berperan sebagai konvergensi paksa.
Basis melebar saat pergerakan kuat dan di hari-hari setelah listing, dan menyempit saat leverage unwind. Itulah sebabnya basis trade dimasuki di ekstrem dan ditutup di mean, bukan dipegang tanpa batas.