Delta-neutral
Vị thế có giá trị không đổi khi thị trường chuyển động, vì chân long và short triệt tiêu nhau.
Delta là độ nhạy với giá. Vị thế delta-neutral khi các chân có phơi nhiễm bằng nhau và ngược chiều: long 1 BTC trên một sàn và short 1 BTC trên sàn khác nghĩa là biến động BTC tạo lãi một bên và lỗ tương đương bên kia.
Đó là điều khiến arbitrage là giao dịch spread chứ không phải hướng. Bạn không được trả vì đoán đúng thị trường; bạn được trả khi hai giá gặp nhau, hoặc khi funding thanh toán có lợi cho bạn.
Trung lập về P&L không phải trung lập về rủi ro. Chân lỗ vẫn nuốt margin theo thời gian thực, nên một cú biến động mạnh có thể thanh lý nó trong khi lãi chân kia còn chưa thực hiện trên sàn khác. Giữ margin trống cả hai phía là phần người mới bỏ qua.