Funding-Rate-Arbitrage-Scanner: Funding-Lücken zwischen Börsen finden und handeln

Funding-Rate-Arbitrage verdient an der periodischen Zahlung, die Perpetual Futures zwischen Longs und Shorts leisten, nicht an einer Preislücke. Ist das Funding positiv, zahlen Longs an Shorts; ist es negativ, zahlen Shorts an Longs. Hältst du eine gegen Preisbewegungen abgesicherte Position, kannst du diese Zahlung einsammeln und bleibst nahe an marktneutral. Unser Beitrag zu den Grundlagen der Funding-Rate-Arbitrage erklärt die Mechanik — dieser hier handelt davon, Gelegenheiten mit einem Scanner zu finden.

Es gibt zwei gängige Formen. Die erste ist Spot gegen Perpetual: Kaufe den Coin am Spot und shorte den Perpetual auf derselben oder einer anderen Börse, um Funding zu kassieren, solange es positiv ist. Die zweite ist Perpetual gegen Perpetual über Börsen hinweg: Short dort, wo das Funding am höchsten ist, und Long dort, wo es am niedrigsten oder negativ ist, sodass du die Differenz beider Raten verdienst.

Schwierig ist, dass das Funding je Börse verschieden ist und sich im Zeitverlauf ändert. Raten werden nach Zeitplan gezahlt — meist alle paar Stunden — und aus den Marktbedingungen neu berechnet, sodass eine jetzt attraktive Lücke vor der nächsten Zahlung schrumpfen oder drehen kann. Funding ist eine Rate, keine garantierte Rendite: Du verdienst den Carry, solange die Lücke zu deinen Gunsten bleibt.

Hier verdient ein Funding-Rate-Arbitrage-Scanner seinen Platz. Arbitrex zeigt das Funding live neben den Spreads über alle Paare ohne Whitelist, sodass du nach der Differenz zwischen Börsen sortieren kannst, statt Dutzende Futures-Seiten zu öffnen. Du siehst, welche Assets ungewöhnlich hohe oder niedrige Raten tragen, wie sich die Rate zwischen den Börsen unterscheidet und ob der Preis-Spread demselben Trade hilft oder schadet.

Rechne die Rate vor dem Einstieg in etwas Vergleichbares um. Annualisiere sie grob, ziehe Handelsgebühren beider Seiten und Kosten der Spot- oder Margin-Seite ab und vergleiche mit der realistischen Haltedauer. Prüfe dann Tiefe und Preis-Spread: Ein Einstieg zu schlechter Basis kann mehr kosten, als mehrere Funding-Zahlungen einbringen. Bevorzuge liquide Kontrakte, bei denen du ein- und aussteigen kannst, ohne das Buch zu bewegen.

Die Fallen sind immer ähnlich. Extremes Funding tritt oft auf, wenn der Markt einseitig überfüllt ist — dann kann ein Squeeze auch die Short-Seite liquidieren; Raten können nach dem Einstieg drehen; und ein tagelang gehaltener Hedge ist Basisbewegungen zwischen den beiden Seiten ausgesetzt. Dimensioniere konservativ, halte einen Margin-Puffer auf dem Short, beobachte Funding-Änderungen, statt Beständigkeit anzunehmen, und schließe, wenn die Lücke das Risiko nicht mehr deckt.